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2018年期货基础知识辅导讲义：利率期货
利率期货
第一节 套利概述
一、套利的概念
套利是利用不同(可以是时间不同，也可以是地区不同或品种不同)市场之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。书p228
套利，也叫价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
(书上描述)套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
套利分为两种：
期现套利(arbitrage)：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为。 价差交易(spread)：利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
在交易形式上与套期保值相同，只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约。套利只限于在期货市场上买卖合约。
套利的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间价差的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。
套利者是一种与投机者和套保者都不同的独立群体。
二、套利与普通投机交易的区别
1、普通投机交易：利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润。
套利：从不同的两个期货合约彼此之间或不同市场之间的相对价格差异套取利润。
普通投机者关心和研究的是单一合约的或不同市场之间涨跌，而套利者关心和研究的则是不同合约之间或不同市场之间的价差。与价格波动方向无关。
2、普通投机交易：在一段时间内只作买或卖，方向明确
套利：在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
三、套利的特点与作用
(一)套利的特点
风险较小：类似套期保值
成本较低：佣金和保证金较少
套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。
同时，由于套利的风险较小，在保证金的收取上小于单纯投机交易，大大节省了资金的占用。
(二)套利的作用
套利正是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测这种价格失真会最终消失，从中获取套利利润。
有助于价格发现功能的有效发挥
有助于市场流动性的提高