2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)

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　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)

　　1、若存在一个仅有两种商品的经济：在2015年某城市人均消费4千克的大豆和3千克的棉花，其中，大豆的单价为4元/千克，棉花的单价为10元/千克;在2016年，大豆的价格上升至5.5元/千克，棉花的价格上升至15元/千克，若以2015年为基年，则2016年的CPI为()%。

　　A.130

　　B.146

　　C.184

　　D.195

　　参考答案：B

　　参考解析：2015年人均消费：4×4+1O×3=46(元)，2016年人均消费：5.5×4+15×3=67(元)，2016年的CPI=67÷46×100%=146%。

　　2、1952年，()发表了资产组合理论，开启了金融问题定量研究的先河。

　　A.马科维茨

　　B.罗斯

　　C.斯科尔斯

　　D.布莱克

　　参考答案：A

　　参考解析：1952年，马科维茨发表了资产组合理论，正式提出使用收益的方差来描述投资风险的概念，开启了金融问题定量研究的先河。他利用概率论与数理统计的有关理论，构造了分析证券价格的模型框架。

　　3、国际大宗商品定价的主流模式是()方式。

　　A.基差定价

　　B.公开竞价

　　C.电脑自动撮合成交

　　D.公开喊价

　　参考答案：A

　　参考解析：采用“期货价格+升贴水”的基差定价方式是国际大宗商品定价的主流模式。国际豆类等谷物贸易都常常通过“期货价格+升贴水”的交易模式进行操作。选项B是期货定价方式，C、D两项是公开竞价的两种形式。

　　4、通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向的方法称为()。

　　A.技术分析

　　B.定量分析

　　C.基本分析

　　D.宏观经济分析

　　参考答案：A

　　参考解析：技术分析法主要是把期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按照时间序列绘制成图形或者图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，预测期货价格走势。

　　5、运用模拟法计算VaR的关键是()。

　　A.根据模拟样本估计组合的VaR

　　B.得到组合价值变化的模拟样本

　　C.模拟风险因子在未来的各种可能情景

　　D.得到在不同情境下投资组合的价值

　　参考答案：C

　　参考解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各种情景：

　　1、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为()时，能够获得200点的赢利。

　　A、11200

　　B、8800

　　C、10700

　　D、8700

　　答案：CD

　　解析：假设恒指为X时，可得200点赢利。

　　第一种情况：当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200从而得出X=8700

　　第二种情况：当X>9900此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200从而得出X=10700。

　　2、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

　　A、9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约价格涨至2050元/吨

　　B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变

　　C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨

　　D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨

　　答案：C

　　解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快，或者说，近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期货)要慢。因此套利者，应卖出近期月份(现货)，买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-(-50)=100;B基差=150，基差变强，出现亏损;C基差=-90，基差变弱，赢利=50-(-90)=140;D基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。

　　3、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是()。

　　A、2040元/吨

　　B、2060元/吨

　　C、1940元/吨

　　D、1960元/吨

　　答案：D

　　解析：如题，有两种解题方法：

　　(1)套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货=现货，即2100-2000=2060-S;

　　(2)基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40元;那么一个月前，也应是期货比现货多40元，也就是2000-40=1960元。

　　4、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是()。

　　A、2250美元

　　B、6250美元